东程配资闲谈深耕近海油气开发“石油牛市”到来或将受益

据了解,许多对冲基金最近再次转向看涨石油,因为他们推测,新冠肺炎疫情和外界对环境的担忧将严重损害石油公司的增产能力。许多对冲基金表示,这一供应限制将把油价推至多年高点,并在两年或更长时间内保持高位。

尽管2020年疫情影响严重,导致业绩下滑,但中海油工程仍取得了良好的经营业绩。其公布的2020年第三季度数据显示,2020年前三季度营收约为118。7亿元,同比增长47。18%,净利润7960。68万,基本每股收益0。02元。

中海油工程是国内从事海洋石油工程总承包的龙头企业,业务涉及海洋平台建设和海底管道铺设,收入主要来自中海油国内开发支出。由于能源安全政策的实施,中海油2019年国内开发支出同比增长40%,尽管油价为60-70美元/桶。2020年疫情爆发时,全球经济受到冲击,油价暴跌。中海油降低了乐观的资本支出预算。目前,美国制造业新订单同比实现正增长,中国、美国和欧元区制造业PMI已回升至50%以上。随着主要原油消费国的经济复苏,2020年第三季度全球原油消费量增长10%至9100万桶/天,预计很快将回到2019年第四季度1.01亿桶/天的水平,石油服务业的景气周期可能会重现。

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据了解,海油发展从设计、采购、预制到安装的整个周期长达2-3年,订单可以作为判断后续工作量和业绩的指标之一。2020年前三季度,海油发展共签署新订单206亿份,同比增长13%。钢结构广泛应用于海洋工程设施,钢加工发生在导管架和模块的陆地制造阶段。从工作量的变化趋势来看,钢材加工量领先收入4-6个季度。2020年第三季度钢材加工量同比增长32%,说明公司工作量在不断增加,未来收入也会相应增加。

中海油是中国唯一的海洋工程总承包商,对分包商有很强的议价能力。总承包商对车队和施工基地要求高,行业资金密集。在经营杠杆的作用下,盈利能力对收入规模非常敏感,收入的增加往往伴随着利润率的提高。作为主要原材料,钢材的价格直接影响公司的运营成本。目前钢材价格水平处于历史高位,上涨空间受到挤压。2019年,项目成本占收入的48%,同比大幅增长。其主要组成部分是土地建设分包费和船舶分包费。

此外,该公司目前拥有全部液化天然气订单。截至2019年底,在手头订单中,与液化天然气业务相关的订单达到120亿元,占手头订单的近一半。这主要是由于公司在液化天然气领域的领先工程建设能力,抓住了中国天然气利用率提高和海外液化天然气出口设施投资热潮的新机遇。

自2020年11月初疫苗利好消息传出后,布伦特原油价格上涨59%,此前新冠肺炎疫情导致的旅行限制和封锁打击了燃料需求,导致油价暴跌。然而,最近油价达到了疫情前的近60美元/桶的水平。

预计到2021年底,Eastway分配的布伦特原油价格将达到每桶70-80美元。尽管国际能源署(IEA)今年1月警告称,新冠肺炎肺炎病例的新一轮激增将阻碍今年的石油需求,而缓慢的经济复苏将把全球能源需求的整体反弹推迟到2025年,但对冲基金仍在看涨。

独立能源研究和商业情报公司Rystad  Energy指出,在疫情加速之前,全球原油和凝析油产量比2006年下降了8%

巧合的是,CICC最近的研究报告也指出,东城资本配置目前的商品价格上涨不仅是由市场情绪驱动的,而且价格是相对差异化的。展望未来,根据观察到的需求动力转换、供给溢价分化和成本传递,商品价格旋转可能即将开始。CICC在2021年大宗商品展望中仍维持年底的目标价格预测,大宗商品价格相对表现按有色金属排序

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